本轮新(xīn)股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技(jì)术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差(chà)，但公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司(sī)，下(xià)游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越(黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗yuè)来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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