财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法新披露(lù)的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法)接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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