金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互(中国人去巴基斯坦安全吗hù)换通”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场(c中国人去巴基斯坦安全吗hǎng)每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wà中国人去巴基斯坦安全吗i)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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