大(dà)家(jiā)好，简单看一个基(jī)金经理(lǐ)，把(bǎ)新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论(lùn)一个基(jī)金经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的(de)海富通股票(piào)混合来看(kàn)，截至去年年(nián)底(dǐ)，持仓基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他(tā)三只(zhǐ)产品也(yě)基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

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　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握(wò)住了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期(qī)高(gāo)度依赖交易(yì)，阶(jiē)段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到(dào)22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交(jiāo)占比超(chāo)过40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情(qíng)，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一(yī)周降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩(jì)披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(yīn)素(sù)逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出(chū)现(xiàn)集中(zhōng)释(shì)放(fàng)。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式(shì)。

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