全球头号(hào)对(duì)冲(chōng)基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美(měi)国证(zhèng)交(jiāo)会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增(zēng)长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度(dù)的(de)美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为全(quán)球宏(hóng)观策略基(jī)金(jīn)，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持(chí)了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持(c浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗hí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投(tóu)资组合(hé)比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿(yì)美(měi)元(yuán)，分别位列第(dì)五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市值(zhí)为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第(dì)四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳(shū)理了(le)桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还(hái)增持了(le)脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度(dù)较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至(zhì)66.44万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年底以来(lái)出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是(shì)非常看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去(qù)杠杆(gān)化(huà)的推动仍是金价的长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低(dī)估(gū)了，还有很长的(de)路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不(bù)会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不(bù)仅(jǐn)如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度(dù)的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目(mù)标水平(píng)，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造成的(de)负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经(jīng)济(jì)和市场带来一(yī)定的负(fù)面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接(jiē)近(jìn)于(yú)均衡——支出与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了(le)折现率（即现金未(wèi)来实(shí)际收益率的(de)预(yù)期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未严重影响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况(kuàng)极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的(de)下一阶(jiē)段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和(hé)地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的(de)政策制(zhì)定者支持(chí)货币和信(xìn)用流(liú)动，这(zhè)降低了(le)折(zhé)现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题(tí)。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央行(xíng)不得(dé)不(bù)收紧政策。其(qí)中美国采(cǎi)取了(le)最激进的应对(duì)通(tōng)胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严(yán)重问(wèn)题，但(dàn)名义支出(chū)已经(jīng)放(fàng)缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会(huì)继续承压，从而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上周，美国第一(yī)共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国(guó)金融(róng)体(tǐ)系面临(lín)压力(lì)，股(gǔ)市(shì)和(hé)债券(quàn)收益(yì)率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于(yú)迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美(měi)联(lián)储可以评估形势再做出决(jué)策。

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