编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)王宝强学历，王宝强不是84年的吗明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价(jià)值(zhí)精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。王宝强学历，王宝强不是84年的吗>

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的(de)成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目(mù)前年(nián)内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出(chū)炉(lú)的(de)季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照(zhào)两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电(diàn)和西(xī)部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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