美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区(q1dm等于多少cm 1dm等于多少mū)银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价(1dm等于多少cm 1dm等于多少mjià)，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路施工项目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研(yán)究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX1dm等于多少cm 1dm等于多少m、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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