财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要(yào)求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路(lù)是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾报谢霆锋资产有百亿吗道(dào)，为(wèi)引(yǐn)导人(rén)身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险部(bù)组织保(bǎo)险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分(fēn)红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等(děng)公司(sī)负(fù)债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普通型(xíng)长期(qī)年(nián)金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基金投资谢霆锋资产有百亿吗比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)券种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整(zhěng)评(píng)估利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和(hé)健康保险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临(lín)着潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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