财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示(shì)。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的(de)新(xīn)公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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