自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价(jià)值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最中国有几个党派，中国有几个党派组织近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

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　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业(yè)省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经过2个中国有几个党派，中国有几个党派组织月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资(zī)金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于其(qí)他(tā)半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)需(xū)要(yào)看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创新落(luò)地(dì)。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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