射频芯片领域面临变局，下(xià)游(yóu)市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始寻求业(yè)务转(zhuǎn)型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智微(wēi)正式在科创板上市(shì)。公司股(gǔ)价(jià)开盘(pán)破发，跌(diē)9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到(dào)资本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快(kuài)车道，先(xiān)后(hòu)引入了(le)华兴资本、元禾璞华、大基金二(èr)期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等(děng)一系列外部机(jī)构(gòu)股东。截至上市(shì)前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金沙江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机构股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与(yǔ)慧智微(wēi)产品结构(gòu)相似的唯(wéi)捷(jié)创芯，上市(shì)首日也走出(chū)了破发的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价于去年下半年触底(dǐ)回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘(pán)股价仍略(lüè)低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显示，由于(yú)智能手(shǒu)机(jī)增速放缓以及5G普及(jí)潜力有限(xiàn)等因素影响，预(yù)计到2028年射频前(qián)端市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多(duō)家全球射频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业务(wù)以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意(yì)到，当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立于2011年，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)，下游应用领域(yù)主要包括智能(néng)手(shǒu)机以及物联网，客(kè)户包括三星、OPPO等智(zhì)能(néng)手机品牌(pái)，闻(wén)泰科(kē)技(jì)等移动终(zhōng)端设备ODM厂商(shāng)，以及移远通信等(děng)无(wú)线通信模组黄山山体主要由什么岩石构成(zǔ)厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入2.07亿(yì)元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏(kuī)损状态，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微(wēi)在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进行高额研发(fā)投入；下游客户集(jí)中且具有产品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去(qù)库存(cún)周期影(yǐng)响，公司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入(rù)方面(miàn)，近(jìn)三年(nián)的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近(jìn)三年公司的综合毛利率(lǜ)分(fēn)别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低(dī)于同行业头部卓胜微(wēi)50％左右的毛利率(lǜ)水平(píng)，也(yě)不及和慧智微产品结构更(gèng)接近(jìn)的唯捷(jié)创芯(xīn)，后者(zhě)毛利(lì)率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍(réng)要抓紧扩大规模(mó)的情况(kuàng)下(xià)，慧智微开(kāi)启了对(duì)外(wài)融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进(jìn)入融资(zī)快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年内(nèi)完成(chéng)了(le)三轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二(èr)期、元禾璞华、红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、IDG等也是在这一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截(jié)至IPO前(qián)，大基(jī)金二(èr)期、广发(fā)信德以及金沙江创投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通-执中数(shù)据(jù)显示，从当前的股价(jià)情(qíng)况(kuàng)看，大(dà)基金(jīn)二期在(zài)投资慧(huì)智微的近两年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个月进入、并在(zài)后一轮持续加注(zhù)的红杉中(zhōng)国，平(píng)均持股成本增至(zhì)13.78元/股，当(dāng)黄山山体主要由什么岩石构成前实现账面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领(lǐng)域面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域。当前(qián)，智能手机出(chū)货量的(de)大幅下降，已(yǐ)经(jīng)对(duì)慧智微的(de)业绩(jì)造成(chéng)了冲(chōng)击(jī)，而市场对智能手机未(wèi)来(lái)增(zēng)速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对(duì)包(bāo)括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据(jù)Yole的数据，2021年射频前(qián)端的(de)市场为(wèi)190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市(shì)场的下(xià)滑，射频前(qián)端市场规(guī)模与(yǔ)2021年(nián)的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年(nián)射频(pín)前端的市场(chǎng)年复(fù)合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元(yuán)。

　　与(yǔ)慧智微有着相似(shì)产(chǎn)品结构，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪(háo)华(huá)股东突击(jī)入股(gǔ)的(de)射频龙头唯捷(jié)创芯，在去年(nián)4月科创板上市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发的(de)行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升，但截(jié)至今(jīn)日(rì)收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年(nián)，全球多(duō)家射(shè)频芯片领(lǐng)域的巨头(tóu)厂商都(dōu)在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展射(shè)频以(yǐ)外的(de)业务领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸至汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域(yù)正呈(chéng)现出(chū)一片红(hóng)海的竞争格局(jú)，由(yóu)于(yú)入局者众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯片厂(chǎng)商只能再卷(juǎn)价格(gé)，进一(yī)步压低了自身的利润空间。

　　射(shè)频厂商三(sān)伍微电(diàn)子创始人钟林此前曾表示，国产射频前端(duān)芯片杀价已经(jīng黄山山体主要由什么岩石构成)无(wú)底线，而预计未来每个(gè)射频细分赛(sài)道还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入(rù)，往后三年射频芯片厂(chǎng)商将面(miàn)临(lín)更大的生存(cún)和(hé)竞争压力(lì)。

　　目(mù)前(qián)，一(yī)级(jí)市(shì)场对射频芯(xīn)片厂商的关注(zhù)亦有所下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在(zài)2021年上半年(nián)，这个数据是近(jìn)50家，且投资机(jī)构涵盖了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资(zī)本中国、小米长江产业基(jī)金(jīn)、深创投(tóu)等(děng)知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司(sī)正排队IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于芯片测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基地及上海(hǎi)和广州研发中(zhōng)心建设以及补(bǔ)充(chōng)流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其(qí)表示将(jiāng)巩固在(zài)5G射(shè)频前端领域取(qǔ)得的市场地位，增加头(tóu)部客户的市场份额；技术(shù)上跟(gēn)进射频前端技术(shù)迭(dié)代，优化可重构(gòu)技术(shù)框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大对上(shàng)游滤波器、多工器的产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 黄山山体主要由什么岩石构成