AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇025是哪里的区号，025是哪里的区号查询，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表的(de)科技(jì)板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bà025是哪里的区号，025是哪里的区号查询o)中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(c025是哪里的区号，025是哪里的区号查询hǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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