如果(guǒ)要论二(èr)季度迄今(jīn)，全(quán)球(qiú)股票市(shì)场中最为靓丽(lì)的一道“风景(jǐng)线”，那么显(xiǎn)然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进(jìn)一(yī)步(bù)强势高(gāo)开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了(le)自1990年8月(yuè)以来(lái)的(de)新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对(duì)比可以显示(shì)出日股今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)的强势：东证指数年内已累计(jì)上涨了逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三，追(zhuī)踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季度迄(qì)今的短短一个半月，日股的(de)涨(zhǎng)幅更是在全球(qiú)主要(yào)股(gǔ)指中几无(wú)敌手……

　　日股为(wèi)何(hé)能(néng)一(yī)举领涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而言，近来提到日(rì)股的优异(yì)表现(xiàn)，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日(rì)本市场(chǎng)表现出的(de)强烈(liè)投(tóu)资(zī)意愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持了日本五大商社仓(cāng)位，令越来越多的业(yè)内人士开始注意到这一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀(jué)，真的(de)仅仅(jǐn)只是获得了“股神”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案显然没(méi)那么(me)简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票团队联(lián)席(xí)主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引人。巴菲(fēi)特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他(tā)人(rén)眼下正在(zài)看到的，人们对(duì)日(rì)股(gǔ)的前景正(zhèng)感到(dào)非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素在(zài)推动着(zh表示第一的词语四字，古代表示第一的词语e)日(rì)股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外国投资者目前已经连(lián)续(xù)第六(liù)周(zhōu)成(chéng)为了日本股票的净买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外国(guó)投资者大举涌入了(le)日股(gǔ)股票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流入之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易(yì)所的数(shù)据，在截至5月12日的最近(jìn)一周(zhōu)内，海外交易(yì)者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元(yuán)（约(yuē)合57亿(yì)美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本(běn)股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代(dài)初期(qī)以来，他(tā)就从未(wèi)见过(guò)外国(guó)投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统(tǒng)不稳(wěn)定(dìng)和信(xìn)用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越(yuè)来(lái)越多的海(hǎi)外投资者似乎看到了日本(běn)股市作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票(piào)给(gěi)人的长期低(dī)迷印象(xiàng)正在(zài)减弱，持续稳定在1美元兑(duì)换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大商社的(de)增(zēng)持，也令不少海外(wài)投(tóu)资者对投资日本(běn)产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司(sī)就(jiù)表示，近来(lái)已受(shòu)到了越来越多平时不太关注日本市场的海外(wài)投(tóu)资者的咨询。不少海外(wài)投资者(zhě)在看到日(rì)本股市的涨(zhǎng)幅超过美股后(hòu)，开始(shǐ)调查其中的原因，他(tā)们(men)的建(jiàn)仓(cāng)买入又进一步促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的(de)良性(xìng)循环。

　　一个(gè)值得留意(yì)的现象是，在(zài)巴菲(fēi)特上(shàng)月公开表态(tài)力挺日股后，包(bāo)括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内(nèi)华尔街资本表示第一的词语四字，古代表示第一的词语也(yě)已相继造访日(rì)本。这些(xiē)海外资金有意复制巴菲特(tè)的策(cè)略(lüè)，通过(guò)低成本日元融(róng)资押注高(gāo)股息日元(yuán)资产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五大(dà)商社上的加大投资，也存(cún)在着在国际(jì)市(shì)场上分散(sàn)投资对象的想法。虽然巴(bā)菲(fēi)特相(xiāng)信(xìn)美国的增长潜力(lì)，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报(bào)率是在波(bō)动性远(yuǎn)低(dī)于(yú)美(měi)国科技股(gǔ)的情况下实现的(de)。这(zhè)意味着日本股市对美(měi)国投资者来说(shuō)应该颇有(yǒu)吸引力(lì)。对美(měi)国债务上(shàng)限的担忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些“末(mò)日(rì)准备者”涌入日(rì)本股市，以(yǐ)此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报(bào)告中也表示，“外资(zī)的回(huí)归是日本股市复苏的重(zhòng)要标(biāo)志。（我(wǒ)们）将继续(xù)对日本股票(piào)维持超配，并偏向银行、金融(róng)和价值股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失(shī)落(luò)地带”曾(céng)经历(lì)过长(zhǎng)达数十年虚假的(de)曙光和令(lìng)人(rén)失望(wàng)的低回报(bào)。那么这一次，即便有着(zhe)避险和多元化分散投资(zī)的(de)需求，他们又为(wèi)何铁了(le)心一定要来日(rì)本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其(qí)他地区吗(ma)？

　　这便不得不提日本(běn)市场(chǎng)眼(yǎn)下正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本(běn)股市本(běn)轮上涨的主(zhǔ)要原(yuán)因还源于(yú)治(zhì)理标准的提高(gāo)，以及企业部门推动向(xiàng)股(gǔ)东(dōng)返还(hái)现金。日本多年的公司治理改革(gé)已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企业(yè)的派息已大幅(fú)增加，在截至(zhì)今年3月的财年(nián)中，日本(běn)企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本公司资产(chǎn)负债(zhài)表上有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东(dōng)证(zhèng)指数成分股公司中(zhōng)约(yuē)有54％的公司股价低于每(měi)股账面价(jià)值，而标普500指数成分股(gǔ)中这一(yī)比(bǐ)例(lì)仅为7％。单(dān)从市净率等估值(zhí)指标来看，这就为日本股市提供(gōng)了更坚(jiān)实的底部和更高(gāo)的(de)上限。

　　今(jīn)年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易所为了改(gǎi)变股价(jià)跌破(pò)每(měi)股净资产——市净(jìng)率低(dī)于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请求(qiú)上市企业在意识(shí)到资本成(chéng)本(běn)的(de)前提(tí)下推进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争“早(zǎo)日实(shí)现市净率超过1倍”的中期(qī)经营计划(huà)和(hé)股票(piào)回购，股(gǔ)价(jià)随后大涨近(jìn)4成。清水(shuǐ)建设株式会社4月下旬(xún)也宣布了上限200亿日元的股票(piào)回购和积(jī)极压缩政策性持股的方(fāng)针，该公司股价随(suí)后上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包(bāo)括软银(yín)、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣布(bù)了新的(de)股票回购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各(gè)日本上市公司的回购(gòu)规模将进一(yī)步创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高(gāo)盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引(yǐn)起许多海外投资(zī)者的共(gòng)鸣，他们开始看(kàn)到这方面的有利证据。在(zài)交易所这些变化的推动下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的(de)交(jiāo)叉(chā)持股，并(bìng)在定期公开会议之前(qián)与股东进行(xíng)更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票(piào)主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过(guò)去两年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这是(shì)股市充满活表示第一的词语四字，古代表示第一的词语力表现的最大单一原因。他们对提高股本回报率(lǜ)有着坚定(dìng)的态度，希(xī)望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目(mù)前依然宽松的货(huò)币(bì)政(zhèng)策和日本相对稳健的经济基(jī)本面，显然(rán)也对日(rì)股(gǔ)的表现(xiàn)构成(chéng)了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男(nán)上月已走马上(shàng)任，但日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本通货(huò)膨胀率超过(guò)了央(yāng)行2％的目标，但植田和男依然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧(ōu)美央行今年上(shàng)半年还(hái)在持续加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定之间作出(chū)艰难(nán)抉择。继(jì)续(xù)宽松(sōng)的日本央(yāng)行(xíng)眼下依然(rán)处于能(néng)让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目(mù)前也(yě)相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前三个(gè)月日(rì)本(běn)国内生产总值（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增(zēng)长1.6％，创下了(le)近(jìn)三个季度以(yǐ)来新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月(yuè)商务和休闲外国游客人数从(cóng)此(cǐ)前的182万攀升至195万。高(gāo)盛(shèng)策略师在报告(gào)中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到入境旅游(yóu)业(yè)复苏(sū)、强劲资本支(zhī)出计划和日本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这个世界第三大经济体的前景十分(fēn)强(qiáng)劲。

　　值得一提的(de)是，从(cóng)经济合作与发展组织的经(jīng)济(jì)前景指数来看，日(rì)本目前是七(qī)国集团中(zhōng)唯一一个超过临界线100的。

　　日本(běn)第三大在线经纪商Monex的首席(xí)策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日(rì)本(běn)企业的业绩似乎(hū)相当不错，重(zhòng)要的汽(qì)车行业(yè)预计利(lì)润将增(zēng)长。以内需(xū)为导(dǎo)向(xiàng)的(de)企业正受益(yì)于入(rù)境游增长的前景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的收益。预(yù)计日(rì)本股市到今(jīn)年年底将进一(yī)步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今年的涨势或(huò)将(jiāng)延续下去，因盈利增长、股票回购和估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于低位(wèi)吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认(rèn)可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均提振了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有(yǒu)望成为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂(jì)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 表示第一的词语四字，古代表示第一的词语