AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度(dù)融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确(què)实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能(néng)云接入(rù)文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理(lǐ)新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估12是什么意思”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。12是什么意思p>

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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