北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市shàng)市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了(le)估值相对(duì)行(xíng)业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受(s吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市hòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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