在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一(yī)系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小(xiǎo)时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其(qí)一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自产能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速(sù)将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年(nián)一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据(jù)计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二(èr)季(jì)度以(yǐ)后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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