财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(sh彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方òu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有(yǒu)比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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