财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调(diào)整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降(jitan1等于多少，tan1等于多少兀àng)到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的(de)主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行业(yè)负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估(gū)利率对(duì)公司(sī)和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评估利率目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例(lì)持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利(lì)率(lǜ)的(de)紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整(zhěng)为(wèi)不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时(shí)市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损(sǔtan1等于多少，tan1等于多少兀n)。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的(de)方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估(gū)利(lì)率等降低负债端(duān)成(chéng)本(běn)。

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