5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们(men)也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(y中国为什么叫兔子国ī)把反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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