分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的(de)能力(lì)水平(píng)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资于具球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么(jù)有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流(liú)动性受限资产的(de)规模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防(fáng)范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎ球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么n)事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升(shē球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么ng)，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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