编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和(hé)祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓(cāng)的(de)新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他(tā)的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河(hé)和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术(shù)的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来(lái)看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如(rú)兰石重装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一(yī)环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区(qū)别(bié)是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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