财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银(yín)与(yǔ)瑞信合并天之蓝52度多少钱一瓶近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商组成的委(wěi)员会(huì)一致投(tóu)票(piào)通过(guò)了(le)上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出(chū)现在投(tóu)票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与(yǔ)CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外，根(gēn)据AT1债券文件中的(de)排名条款和(hé)担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券(quàn)是否构成(chéng)借(jiè)款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量此类(lèi)债券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的(天之蓝52度多少钱一瓶de)买方可以向(xiàng)卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常(cháng)等于参考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负(fù)责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估(gū)。在本周(zhōu)二提交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美(měi)元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意味着收购资(zī)产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示(shì)，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定，但最后天之蓝52度多少钱一瓶仍在(zài)瑞士政(zhèng)府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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