分(fēn)析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对(duì)资本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备(bèi)、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格(gé)的(de)同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托管人每月从重要(yào项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理有效的(de)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

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