5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是(shì)内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持(chí)仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业(yè)务(wù)基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公(gōng)司(sī)的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中，我们看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧(jù)降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业(yè)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水中长期(qī)贷款继续(xù)保持(chí)同比多(duō)增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公(gōng)募香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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