踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场(chǎng)质疑成(chéng)为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的(de)基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三(sān)六零同时发布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担(dān)心公司(sī)下(xià遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用)周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而(ér)截至去年(nián)底为20万(wàn)不到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光(guāng)了(le)其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次(cì)报亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏(kuī)损(sǔn)

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营(yíng)收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值(zhí)服务收(shōu)入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市(shì)公(gōng)司股东的(de)净利润则(zé)为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克(kè)私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营业收入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道(dào)表(biǎo)达对大(dà)模型的看好，传(chuán)递(dì)公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从(cóng)年初算(suàn)起，涨幅则达到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增加超(chāo)千亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始(shǐ)担(dān)心下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到(dào)，随着今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数(shù)大幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六个(gè)季度(dù)保持(chí)基本不变，但到了今年一季(jì)度末股(gǔ)东(dōng)数(shù)来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资(zī)机(jī)构为(wèi)代表(biǎo)的十(shí)大股(gǔ)东却在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金(jīn)管理有限公司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号(hào)投资基(jī)金(jīn)（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季度均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之(zhī)一(yī)的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六(liù)零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意(yì)味(wèi)着(zhe)，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全(quán)资(zī)子(zi)公(gōng)司三六(liù)零私募基(jī)金拟将其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给(gěi)两(liǎng)家有限(xiàn)合伙企业，对应的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元。放弃上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支(zhī)持(chí)哪吒汽(qì)车股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账(zhàng)面(miàn)价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会(huì)否进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损(sǔn)，三六零持有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年(nián)公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿(yì)元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器确认的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪吒(zhā)汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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