分析人(rén)士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符(fú)合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性，提高(gāo)产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力(l双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖ì)，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲(máng)目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计(jì)不得(dé)超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控(kòng)和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投(tóu)资(zī)者选择考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求。

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