曾号称“广州第一民企(qǐ)”，也是(shì)最低(dī)调的(de)“世界500强”之一的雪松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾(céng)经最引以为傲，也是为雪(xuě)松系(xì)创(chuàng)始人张劲(jìn)戴上(shàng)“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板”等多(duō)个光环的(de)“供应(yīng)链(liàn)金(jīn)融”业务，如今(jīn)正(zhèng)式(shì)被定(dìng)性为“非法吸收公众存款”立案查处，其本人也被(bèi)正式(shì)采取刑事强(qiáng)制措施。

　　5月9日(rì)，*ST雪发(fā)（即雪松发展）公告(gào)称，近(jìn)日，公司无法与实际控制人张(zhāng)劲取得(dé)联系，无法确定(dìng)其(qí)失联的(de)具体原因。

　　而(ér)就在5月7日(rì)，广州市公安局黄浦分局发布公(gōng)告称，因涉嫌(xián)非法吸收公众存款(kuǎn)，广东圆方投资有限(xiàn)公司（以下简称“圆方投资”）等(děng)已被(bèi)立案查处(chù)。公安(ān)机关已对主要(yào)犯罪(zuì)嫌疑(yí)人张某等(děng)人采取(qǔ)刑事强制措施。

　　公(gōng)安(ān)机关已依法提取(qǔ)相关(guān)涉案数据(jù)，并已委托(tuō)专(zhuān)业机构进行独(dú)立鉴(jiàn)定和(hé)司法审计，已对(duì)涉案相(xiāng)关资产予以查封、扣押(yā)、冻结(jié)。目前案件正在进一步侦办中。

　　企查查(chá)显示，圆方投资的背后(hòu)正是(shì)雪松控股(gǔ)。种种(zhǒng)迹(jì)象(xiàng)表明，“张(zhāng)某”也就是(shì)雪松控(kòng)股的实际控(kòng)制(zhì)人张劲。

　　噩(è)耗传来，原本还对张劲一年(nián)多之前承诺(nuò)的(de)理财(cái)兑付方(fāng)案抱有一(yī)线希(xī)望的投资(zī)人，瞬(shùn)间破防。

　　本就(jiù)股价不振且“披(pī)星戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股(gǔ)价(jià)接连(lián)跌停(tíng)三天，截至(zhì)5月(yuè)10日(rì)报收3.62元/股，总市(shì)值已(yǐ)不足(zú)20亿元。

　　二十(shí)年登(dēng)顶世界(jiè)500强

　　公开(kāi)资料显示，雪松控股的(de)前身为(wèi)1997年(nián)成立的君华(huá)集(jí)团，是一家主(zhǔ)营房(fáng)地产的企(qǐ)业，总部位于广州。

　　2007年，君华集团营收超过30亿元，被广东省委省政府评(píng)为广东省百强企(qǐ)业。张(zhāng)劲的野心也(yě)随之(zhī)展露，逐步开始涉(shè)猎(liè)包括大宗(zōng)商品、供应链(liàn)、化工产业(yè)、文(wén)旅等众(zhòng)多领域，收购了(le)包括齐翔(xiáng)腾达、希努尔（即雪(xuě)松发(fā)展）等(děng)上市公司大笔股(gǔ)权(quán)。

　　2015年(nián)8月，张劲重(zhòng)组了公司的(de)产业版图，雪松控股应(yīng)运而生，资产规模迅速(sù)飙升。在张劲的构(gòu)想中(zhōng)，雪松控股(gǔ)实现(xiàn)“三个万亿”目标也只是手(shǒu)到擒(qín)来，即“万亿销售(shòu)额、万亿资产、万亿市值”。

　　要知道，2015年(nián)整(zhěng)个雪(xuě)松系的营收规模也才593亿(yì)元(yuán)。

　　据公司官网(wǎng)介(jiè)绍(shào)，雪松控(kòng)股致力于成(chéng)为全(quán)球领(lǐng)先的大(dà)宗商品综合性产业集团，在全球范围(wéi)内(nèi)积(jī)极拓展(zhǎn)大宗(zōng)商品产业(yè)链，聚焦大宗商品资源、供(gōng)应(yīng)链服务等(děng)核心领域(yù)，加快推动(dòng)新(xīn)材料、新(xīn)技术创新突破，同(tóng)时围绕主业布局开展(zhǎn)产业投(tóu)资及(jí)城市综(zōng)合(hé)配(pèi)套(tào)服(fú)务(wù)。

　　2018年(nián)，雪松控股凭借独(dú)一无二(èr)的供(gōng)应链(liàn)业务(wù)迅速提升资(zī)产规模，营收(shōu)已经翻了好几倍，超过2800亿(yì)元，成功(gōng)跻(jī)身(shēn)“世界(jiè)500强”，并在此(cǐ)后(hòu)连续(xù)四年(nián)登榜。2019年，张劲被评(píng)为中国(guó)最具影响力的50位商(shāng)界领袖。

　　熟悉(xī)的“理财兑付(fù)危(wēi)机”

　　2020年1月(yuè)起(qǐ)，供应链业务规模遇到“瓶颈”之后的雪松(sōng)控股，开始打着“供(gōng)应(yīng)链金融”的旗(qí)子，以所谓的“应收账款”为(wèi)底(dǐ)层资(zī)产，假借各类金交所、产(chǎn)交所、伪(wěi)金交所(suǒ)通道，超过(guò)350只违规“理(lǐ)财产品(pǐn)”面向自然人发售(shòu)。

　　根据雪松高管(guǎn)和(hé)投资者沟通时公(gōng)布数(shù)据(jù)，雪(xuě)松方面对外发行的理财产品存量(liàng)规模大约在200亿元左右，涉及(jí)投(tóu)资人约8000人。

　　然而好(hǎo)景不长，短短(duǎn)一年时间(jiān)，雪松信托(tuō)自2021年4月开始出现(xiàn)理(lǐ)财产品发生大面积逾(yú)期。违约(yuē)之后，雪松控(kòng)股方面曾陆续发布多次(cì)口头(tóu)或书面兑付(fù)方案(àn)，均未(wèi)能实现。

　　东窗事发前(qián)夕，雪松控股在2021年12月出具的兑付计划(huà)显示(shì)，此前(qián)逾期产品的兑(duì)付自2022年1月(yuè)起陆续执行，最晚(wǎn)至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑付2021年(nián)8月前到(dào)期的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月(yuè)到期(qī)的产品本金(jīn)10％；2021年12月前到期的(de)产(chǎn)品其余未兑付本金自2022年6月(yuè)起分(fēn)四(sì)次(cì)兑付(fù)（6月/9月/12月/2023年3月），兑付(fù)比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪(xuě)松(sōng)还将出台实物资产兑付(fù)补充方案，供(gōng)投(tóu)资者选(xuǎn)择。

　　不过(guò)，连春节前夕(xī)的首(shǒu)次(cì)兑(duì)付都无法如约完(wán)成，终于点(diǎn)燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一(yī)封落款为董(dǒng)事长、实控人张(zhāng)劲的致歉信，称受各(gè)种因素(sù)影响，资产处置及(jí)回款计划未能(néng)按(àn)照(zhào)预期方案落实，公司外部协调资金的(de)努力，也未能取(qǔ)得实质(zhì)性效果(guǒ)，致使原本定应于当月底完成的兑付无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由(yóu)于理财产品无法(fǎ)兑付而暴雷，这与(yǔ)近年来恒大等房地(dì)产(chǎn)企业(yè)暴(bào)雷路径(jìng)如出一辙(zh两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思é)。

　　但不同的(de)是，两者的底层逻辑大(dà)相径庭(tíng)，更(gèng)加令人无法接受。

　　投资人(rén)调查发现(xiàn)，这(zhè)总规模200亿元(yuán)、350余只理财产品背(bèi)后，构筑(zhù)的是一个(gè)庞(páng)大(dà)的融资网络(luò)，涉及企业数(shù)量高达63家，除(chú)了或明或暗的雪(xuě)松(sōng)系公司(sī)，还有大(dà)量(liàng)的假央企、伪国企。而作为底层资产的应(yīng)收账款(kuǎn)，系建立在涉嫌虚假的“空(kōng)转”贸易(yì)行为之上。

　　同(tóng)时，深交所也向雪松系(xì)两家上(shàng)市公司雪松(sōng)发展(zhǎn)和齐(qí)翔腾达下发关(guān)注函，要求其(qí)核实媒体曝出的数十家(jiā)空壳公司是否(fǒu)为公司的(de)供应商或客户(hù)，并说明(míng)公司是否(fǒu)参与(yǔ)雪松信托产(chǎn)品底层资产(chǎn)的应收(shōu)账(zhàng)款相关的供应链业务。

　　所(suǒ)谓“空转”贸易，即做(zuò)假账(zhàng)。换句话(huà)说，支(zhī)撑这场供应链金融的底层资产原本(běn)就是雪松系(xì)自导自演的一场戏。

　　雪松(sōng)的供应链业务相当大(dà)一(yī)部(bù)分原本就是一场“融资(zī)性贸易(yì)”，即(jí)通过(guò)在体系内(nèi)的“闭环”不(bù)断空(kōng)转交易量做(zuò)大规模(mó)，继而(ér)获取更多融资(zī)，这与数年前(qián)大范(fàn)围(wéi)爆发的P2P骗局如(rú)出一(yī)辙。

　　要(yào)知道，就在几年前的2015年，全国范围内出现(xiàn)大范围股灾时，张(zhāng)劲曾在(zài)朋友圈里高(gāo)调喊话。

　　“靠政府不(bù)如靠自己，公司员工如(rú)果(guǒ)有炒股做杠杆爆仓危机的，尽快(kuài)向公(gōng)司反映，公(gōng)司提供现金支持(chí)。炒(chǎo)股严重影(yǐng)响到个(gè)人生(shēng)活的，也可(kě)以和公司提出支援。”

　　也正(zhèng)是(shì)这段话(huà)，瞬间让打(dǎ)工人泪目，把这(zhè)家名(míng)声不显的企(qǐ)业名(míng)闻全国(guó)，张劲也被冠以“中国好老板”的名头(tóu)。

　　谁能想到，几年(nián)前大家心目中的“好老(lǎo)板”突然(rán)成了(le)“老戏骨”，不仅自(zì)身难保，甚至还是利用虚(xū)构的资产来套取员工钱(qián)财。

　　以至(zhì)于2021年兑(duì)付危机爆发之(zhī)时，雪松及张(zhāng)劲本人所做(zuò)出的承诺三(sān)番(fān)五次(cì)食(shí)言(yán)，依然(rán)有人表(biǎo)示(shì)愿意与其共度难关，直到日前公安机关立案公告传(chuán)来。

　　多人落网，资不抵债

　　需要指出的是，警方通(tōng)告中所披露(lù)的圆方(fāng)投资只(zhǐ)是雪松系金融(róng)业务(wù)的经办公司之一。

　　有知(zhī)情人士向观(guān)察者网透露，由于涉案关联公司过多，不便逐(zhú)一列出，所以用“圆方投资等公司”指代(dài)。

　　其表示(shì)，自2022年初(chū)至今一(yī)年多，经侦部门对雪松涉嫌(xián)非(fēi)法集资的调查(chá)早已在(zài)持续(xù)进行，对于(yú)张劲及(jí)其他多为雪(xuě)松系(xì)高管(guǎn)的(de)控(kòng)制也早已开(kāi)始。

　　从公安程序上(shàng)来讲，通(tōng)常公告披露(lù)此次对张劲采(cǎi)取刑(xíng)事强制(zhì)措施(shī)，意味着基本案情(qíng)已(yǐ)调查(chá)清楚，对于整个雪松系公司(sī)涉嫌非法吸(xī)收公众存款案进入“收网(wǎng)”状(zhuàng)态(tài)。

　　从(cóng)此(cǐ)前公(gōng)开消息来(lái)看，雪松控股“失联”高管也(yě)远不(bù)止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾(téng)达公告称，公司工作人(rén)员(yuán)多次通过电话、微信等(děng)方式与公司董事(shì)陈(chén)晖联系(xì)，均(jūn)无法与其本人取得(dé)联系，也无(wú)法确定(dìng)其失联的(de)具(jù)体原因。

　　而陈晖正是“雪松(sōng)系”两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思派驻董事之一，其兼任雪松控(kòng)股集团、雪(xuě)松实业集(jí)团的董事，还在广州雪松文(wén)化旅(lǚ)游投资有限公司、广州市雪松互联网小额贷款有限公司等数(shù)十家公司担任董(dǒng)事、监事(shì)等职务。

　　亦有(yǒu)媒体(tǐ)报道称，原(yuán)雪松控股副(fù)总裁、雪松控股二号人物林伟龙，以及曾在集团内主管资金的头号人物谢少彬等人(rén)，也在半(bàn)年前就已(yǐ)经被控制。

　　同(t两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思óng)时(shí)，整个雪(xuě)松系(xì)的崩(bēng)塌速度也与日(rì)俱增。

　　目前，雪松发展由于(yú)连(lián)年亏损已经再次发布退(tuì)市风险提(tí)示。

　　另(lìng)一家A股主(zhǔ)要上市公司齐翔腾达，也(yě)在5月4日公告(gào)称，山东能源集(jí)团(tuán)新材料公司要约(yuē)收购(gòu)实施完(wán)毕，本次要约(yuē)收购(gòu)系山能新材(cái)料作为(wèi)重(zhòng)整投资人通(tōng)过重(zhòng)整程(chéng)序取(qǔ)得齐翔集(jí)团 80％ 股权，进(jìn)而间接控(kòng)制齐翔集团所持(chí)有的上市公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾达将易主山东国(guó)资。

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