为了(le)让(ràng)自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何德平信息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际(jì)控制人(rén)何德(dé)平和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元(yuán)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？，这些钱部分来自他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并联合(hé)其(qí)他(tā)市场资(zī)金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的信息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券(quàn)账户(hù)（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋(móu)，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买量占市(shì)场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶(jiē)段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股(g两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东(dōng)名册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星(xīng)的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体，即便夫妻或一(yī)致(zhì)行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他(tā)们的(de)代理人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要(yào)陈述意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与(yǔ)、多个环节实施(shī)、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参(cān)与了(le)本案行为；上(shàng)述行为的实(shí)质是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共(gòng)同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”客(kè)观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道蒋维和(hé)上市公(gōng)司(sī)的(de)合作(zuò)，知(zhī)道蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上(shàng)市时总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出：第(dì)一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持(chí)成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受(shòu)到处罚。综(zōng)上(shàng)，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结(jié)合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一(yī)百九十(shí)三条第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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