全球头(tóu)号对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会提交的13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多、黄(huáng)金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度末的持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓(cāng)变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末(mò)，桥水在(zài)美股的持仓(cāng)总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅(jǐn)占(zhàn)总资产(chǎn)很小的(de)一部分(fēn)。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行(xíng)了(le)减(jiǎn)持(chí)，比如其(qí)第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉了(le)5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第(dì)五、第六(liù)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股(gǔ)前(qián)30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的(de)标的还(hái)包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现(xiàn)，桥水在一(yī)季度(dù)减持的标(biāo)的相对(duì)较多，除去(qù)前十大(dà)重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减持幅(fú)度较大的(de)还(hái)有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其特(tè)别看好的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持(chí)续增长期的(de)开(kāi)端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工具(jù)。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投资(zī)官鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直(zhí)在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切(qiè)才(cái)刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了(le)流动性(xìng)方(fāng)向，促使(shǐ)人(rén)们抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级实际收益率的预期(qī)），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚(shàng)未(wèi)严(yán)重影(yǐng)响风险溢(yì)价和经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了折现率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促(cù)进了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然(rán)没有明确(què)声明加息(xī)将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的(de)取消和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明，美(měi)联储希望持观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当(dāng)前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推出了大规(guī)模(mó)财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了(le)通胀问题(tí)。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会继(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级jì)续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸(tū)显美国金融体(tǐ)系(xì)面临压(yā)力，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国(guó)可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评(píng)估形势再做出决(jué)策。

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