本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要因素(sù)，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金(jīn)，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家(jiā)基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产(chǎn)品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低(dī)于(yú)其他上市板块中业务相关度较高的同(tóng)类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续释放，北(běi)交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差异导致其与沪(hù)深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企业数(shù)量外(wài)，后续(xù)北交所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北(běi)交所的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专精(jīng)特新特(tè)性20分米等于多少米 20分米等于多少厘米的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩(jì)的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北(běi)交所出了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了(le)呵(hē)护的(de)力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增(zēn20分米等于多少米 20分米等于多少厘米g)加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个市(shì)场的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为(wèi)新(xīn)兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多(duō)，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展，投(tóu)资(zī)机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低估标的(de)，未来随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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