编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季(jì)报和今年(nián)一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本华大基因是国企吗(běn)周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基(华大基因是国企吗jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新(xīn)和受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调(diào)的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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