芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万(wàn)青年失业人口只能将失业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬(tái)高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来(lái)自失业增(zēng)加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行业(yè)，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经(jīng)济(jì)复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率(lǜ)的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳(láo)动力波(bō)动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来(lái)青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作(zuò)经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照(zhào)接受过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业(yè)人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部(bù)青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均(jūn)受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面(miàn)，年(nián)初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的(de)青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开(kāi)始步(bù)入人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期(qī)下(xià)降通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或(huò)成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期(qī)间(jiān)超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率：超预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初次就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重(zhòng)要(yào)

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来(lái)失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自(zì)全国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级市两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则(zé)在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽(chōu)样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有(yǒu)限公司

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