5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对(duì)毁掉一个老师最好的办法于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一(yī)个习(x毁掉一个老师最好的办法í)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级市(shì)场(chǎng)估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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