编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗(qí)次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基(jī)金(jīn)经理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了(le)四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康(kāng)威视外，年折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微(wēi)公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度末(mò)的(de)兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的(de)原因：“预期今(jīn)折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上(shàng)一季的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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