3月份(fèn)，全国居民消费(fèi)价格(gé)指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时信贷投(tóu)放保持较快增长。货币(bì)信贷较快(kuài)增(zēng)长与物价回落并存，引发(fā)了中国(guó)经济是否进入(rù)通缩的议(yì)论。

　　讨(tǎo)论(lùn)经济是(shì)否进入通(tōng)缩，首(shǒu)先要厘清概念。国际上通常认为，通货紧(jǐn)缩是指总体物(wù)价水平在一段时间内持(chí)续下(xià)降，同时伴随着货币供(gōng)应量持续下降(jiàng)和经济衰退(tuì)。研(yán)究显示，典型的(de)通缩有三个(gè)主要(yào)特(tè)点：一是(shì)总体物价紧缩而(ér)非局部物价紧缩，二(èr)是物价连续一段时间负增长(zhǎng)，三(sān)是伴随(suí)货币供应量(liàng)持续下降和经济衰退。

　　结合一季度(dù)经济运行表(biǎo)现(xiàn)，当前中国经济显(xiǎn)然并不符(fú)合(hé)通缩的典型特征，因此，所谓中(zhōng)国(guó)经济通缩是个伪命(mìng)题。

　　从物价来看，2022年我国(guó)加强重要民(mín)生商品和大(dà)宗(zōng)商品保供稳价，物价(jià)总水平持续平(píng)稳运行，“全球(qiú)胀”与“中(zhōng)国(guó)稳”形成鲜明(míng)反差。 今年一季(jì)度，我(wǒ)国CPI同比上涨1.3％。分月(yuè)度看，1月份，受春(chūn)节(jié)效应(yīng)和疫情防控(kòng)政策(cè)优化调整等因素影响，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过后，消费需求季节(jié)性回落，加之市场供应充足(zú)，2月(yuè)份、3月份CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环比分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价格的(de)核心CPI同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上月(yuè)扩大(dà)0.1个百分(fēn)点。由此可见，今年以来物(wù)价(jià)月度(dù)涨幅虽在(zài)收窄，但仍(réng)然为正，核心CPI保持基本(běn)稳定(dìng)，物(wù)价总水平(píng)并未(wèi)出现(xiàn)持续而全面的下降。

　　从(cóng)货币供应量来看，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余额同比(bǐ)增长12.9％，增(zēng)速创(chuàng)7年来新高；3月末M2同比增(zēng)长12.7％，保持(chí)较快增速(sù)。从经济增长来看(kàn)，一季度我国经(jīng)济(jì)开(kāi)局良好(hǎo)，GDP同比增长4.5％，生产(chǎn)需求企稳(wěn)回升，经济循(xún)环加快畅通，市场预期明显改(gǎi)善。二季度(dù)经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)可(kě)能(néng)比一季度明显加快(kuài)，全年经济增长有望呈现逐步回升态(tài)势(shì)。近期，多个(顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程gè)国际机(jī)构纷纷上(shàng)调对中国(guó)经济(jì)增速的预期。

　　总的来(lái)看，我国物(wù)价仍在温和上涨(zhǎng)，M2和社融增长(zhǎng)相对较快(kuài)，经(jīng)济运(yùn)行持(chí)续好转(zhuǎn)，与通(tōng)缩有明显(xiǎn)区别。 随着金融支持效果进一步显(xiǎn)现，消费需求(qiú)有(yǒu)顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程望(wàng)进一步回暖(nuǎn)，下(xià)半年物价涨幅可能逐步回归至往(wǎng)年(nián)均值水平，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势。中长期(qī)看，我(wǒ)国经(jīng)济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定(dìng)，不存在长期通缩(suō)或通(tōng)胀(zhàng)的基础。

　　也要(yào)看到，当(dāng)前经济尚处(chù)于复苏(sū)阶段，总需求不足仍是经济运(yùn)行面临的突出矛盾。从这(zhè)一角度来(lái)看(kàn)，对通缩的(de)担忧情绪一定程度上反(fǎn)映(yìng)了人们(men)对经济复苏动力和(hé)强度(dù)的关切，需(xū)引起高度重(zhòng)视。当务之急，要继(jì)续科(kē)学(xué)精准实(shí)施宏(hóng)观(guān)政策，把实施扩(kuò)大内需战略(lüè)同(tóng)深(shēn)化供给侧结(jié)构性改革有(yǒu)机结合起来，在稳定就业和提高居(jū)民(mín)收入上(shàng)下更大功夫，提(tí)振(zhèn)市场信心和发展(zhǎn)预期，推动经济(jì)运行持(chí)续好转。

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