财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来(l韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ái)增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定(dìng)期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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