美国(guó)债(zhài)务违约的风(fēng)险比以往任何时候都要大，并有可能将(jiāng)全(quán)球市(shì)场(chǎng)推(tuī)入一个全(quán)新的痛苦深渊。而在此背景下，投资者(zhě)应如(rú)何保护(hù)自身的财富呢？对此，一份业内机构(gòu)的最新调查(chá)揭(jiē)露出(chū)了业内人士眼下的(de)真(zhēn)实心态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者(zhě)进行的调查(chá)，对于(yú)那些寻求避风港的人来说，贵金属仍(réng)是迄今为(wèi)止的首选，以(yǐ)防华盛顿在债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题上的“懦夫博弈(yì)”最终(zhōng)以崩(bēng)溃(kuì)告终。

　　超过(guò)一(yī)半的金融专业人士表示(shì)，如果美国政府未能履行(xíng)其义务，他们(men)将购买黄金。

　　而更引人(rén)注(zhù)目的，或许是(shì)其他替代(dài)对冲工具(jù)的稀缺。根据这份最(zuì)新业内调查，在美国债务违约情况(kuàng)下，第二大(dà)受欢迎的资产仍然是美国国债(zhài)。这(zhè)毫无疑问有(yǒu)点讽刺——因为(wèi)这正是美国e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数政府可(kě)能拖欠支付的重(zhòng)灾区。

　　但值得(dé)留意的是，即使(shǐ)是那些相对悲观的分(fēn)析(xī)师也认为，债(zhài)券持有者最(zuì)终(zhōng)会得到偿付——只(zhǐ)是要(yào)晚一些。事实上(shàng)，即便在上(shàng)一次(cì)最为令人担忧的2011年债务(wù)上限危(wēi)机(jī)中，当时标准普尔取消(xiāo)了美国最高(gāo)的AAA信用评级，美(měi)国(guó)长期国债也依然出现(xiàn)了上涨。

　　此外，日元(yuán)和瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸(dǔn)，但它们都(dōu)不如(rú)美元。或者说，更受(shòu)欢迎的是比(bǐ)特币——被(bèi)一(yī)些投资者视为一种数字黄金。

　　（专业投资(zī)者和散户投资者在美(měi)国债务违约下的投资选择分(fēn)布）

　　近几(jǐ)周来，美国(guó)政界和金融(róng)界(jiè)的大佬们已经纷纷(fēn)发出(chū)警告，如果债务上限僵(jiāng)局在大(dà)限前得(dé)不到解决，可能会发生什么。美国总(zǒng)统拜登提醒(xǐng)称，“整个世(shì)界都将面临麻烦(fán)”，而摩(mó)根(gēn)大通首席(xí)执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其后果(guǒ)可能是灾难性的。”

　　这一(yī)次债务上限危机(jī)风险更(gèng)大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访(fǎng)者表(biǎo)示，这一次(cì)的(de)风险比2011年更(gèng)大，2011年是(shì)过去美(měi)国所经(jīng)历的(de)最严重的(de)债务(wù)上限危机。

　　目前，一(yī)年期(qī)美(měi)国主(zhǔ)权(quán)信用违约互换（CDS）反映的违约保(bǎo)险成本(běn)已(yǐ)飙升至了远(yuǎn)超之(zhī)前几次债限危机时的水平，尽管这仍表(biǎo)明实际违约的可能性相对(duì)较小。

　　景顺固定收益、另类(lèi)投(tóu)资(zī)和(hé)ETF策(cè)略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两(liǎng)极分化，风险比以前(qián)更高。双方(fāng)都(dōu)如此(cǐ)顽固且(qiě)不愿妥(tuǒ)协，意(yì)味着他们有可能无法及时采取行动(dòng)。”

　　毫无(wú)疑问的是，买(mǎi)入黄金进(jìn)行对冲并不(bù)便宜(yí)，因为(wèi)今年迄(qì)今为止，黄金的表现(xiàn)非常(cháng)好(hǎo)——先是受到中国买(mǎi)家不断(duàn)增长的需求的(de)提振(zhèn)，然(rán)后是银行业危机和美国债务违约引发的避险需(xū)求，目(mù)前现货黄金(jīn)仅略(lüè)低于本月(yuè)早些(xiē)时候触及的历史(shǐ)高(gāo)点。

　　MLIV调查中(zhōng)的大多数投资(zī)者都(dōu)认为，如(rú)果债务上(shàng)限之争僵(jiāng)持到最(zuì)后关头(tóu)，但美国(guó)政府(fǔ)最终侥幸没有违约，10年期(qī)美国国债将上涨(zhǎng)。然而，对于如果美国政府真的(de)跌落债(zhài)务悬崖会发(fā)生(shēng)什么，专业人士意见不一(yī)。约60％的散户投资者预计，如果发生违约，10年期美国国债将走软。基准美国国(guó)债收益率上(shàng)周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右(yòu)。

　　与此同时，债务(wù)上限(xiàn)僵局推高了一些期限非常(cháng)短的(de)国(guó)库(kù)券收益率，这些(xiē)短期国库券被认为最有可能被(bèi)延期支付，这加剧了国库(kù)券收益(yì)率曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是6月初左右到期的国库券，因为(wèi)这批票(piào)据最为接(jiē)e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数近(jìn)美国财(cái)政部长耶伦所警告的最(zuì)早在6月1日触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国(guó)财(cái)政部能撑过6月(yuè)中(zhōng)旬，其可(kě)能会从预期的纳税(shuì)和其他收入(rù)措施中获得一点(diǎn)的喘息空间，从而能够(gòu)继续(xù)“苟(gǒu)延残喘(chuǎn)”到(dào)7月(yuè)底。目前，7月底到期(qī)国(guó)库(kù)券的(de)市场定价(jià)也表明了一定程度的压力和(hé)担忧。

　　在2011年的债(zhài)务上限僵(jiāng)局中，美国长(zhǎng)期国债(zhài)购买量曾激(jī)增，将(jiāng)10年期国债收(shōu)益率推至(zhì)了(le)当时的创(chuàng)纪录(lù)低点，与此同(tóng)时，金价(jià)上涨，数(shù)万亿(yì)美元的(de)全(quán)球股票(piào)市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对标普500指数的前(qián)景预测，没有(yǒu)散户交易员那么悲(bēi)观。道(dào)明证券(quàn)利率策(cè)略主管Priya Misra表示，“如果我们(men)确实看到短期违约(yuē)，市场反应将给国会带来(lái)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限的(de)压力。”

　　不少(shǎo)受访(fǎng)者还认(rèn)为，债务(wù)上(shàng)限闹剧已(yǐ)经对美元(yuán)造成了(le)一(yī)些伤害，41％的人表示，如果美国政(zhèng)府违(wéi)约(yuē)，美(měi)元作为全球主要储备(bèi)货币的(de)地位将面临风险(xiǎn)。

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