财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(c蜗牛是不是昆虫类háng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团(tuán)队对新(xīn)能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信。

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