大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富(fù)通股票(piào)混合(hé)来(lái)看，截至去年年(nián)底，持仓基(jī)本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季(jì)报称，在(zài)一季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的(de)节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的(de)配置权(quán)重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色(sè)估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(xíng)业正(zhèng)在被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交(jiāo)易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累(lèi)计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分(fēn)为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基本形成。本次大幅调整(zhěng)主要(yào)还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极(jí)值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上(shàng)述基(jī)本(běn)面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场内生调整需(xū)求(qiú)出(chū)现集(jí)中释放。就(jiù)资(zī)本市(shì)场而言(yán)，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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