中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一(yī)参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业(yè)“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了(le)较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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