金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日本股(gǔ)票的(de)最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gMedical staff可数吗，stuffǔ)神巴菲特(tè)的(de)出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是(shì)伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露(lù)之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前(qián)在日(rì)本持有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕(hǎn)见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社的决定其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常(cháng)容易(yì)理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们(men)也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我们(men)就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至这(zhè)件(jiàn)事(shì)情一开始我都没(méi)有(yǒu)告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩Medical staff可数吗，stuff；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在(zài)东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变化

　　据日经中文(wén)网，日本综(zōng)合(hé)商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持(chí)股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加到(dào)了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了(le)巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴(bā)菲特重仓的美国苹(píng)果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在过去(qù)的三十年(nián)中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局(jú)大变化的(de)背景下(xià)，日(rì)本经(jīng)济的边(biān)际变化(huà)值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的重要变量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入加(jiā)速期，这背后有产业自身(shēn)发展的(de)原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格(gé)局，在全球(qiú)动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳(láo)动(dòng)力的(de)下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以及(jí)人(rén)工智能的(de)发展，也(yě)意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市(shì)公司提高(gāo)企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升股价(jià)后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起一(yī)波回购热潮。

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