5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的(de)用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的píng)借多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时(shí)的估值下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的(de)信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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