芦(lú)哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素(sù)是青年(nián)人口和(hé)劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端(duān)的青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原(yuán)因。经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏(sū)结构的分化，带(dài)来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业(yè)形势恶(è)化(huà)而退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是(shì)失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年(nián)同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年失业(yè)率一般在上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业(yè)主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)的(de)比(bǐ)例明(míng)显(xiǎn)低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青(qīng)年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因(yīn)是主(zh加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水ǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大(dà)幅(fú)高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的行业与青年(nián)就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是(shì)由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济(jì)分类的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人(rén)员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他(tā)四(sì)个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比例(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即(jí)青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前(qián)青年失(shī)业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整(zhěng)体提高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业大量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服务(wù)业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显步入(rù)下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个(gè)特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群(qún)体，大部分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会(huì)指出当月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本(běn)科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场(chǎng)的年(nián)轻人(rén)减少，加上(shàng)考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针对(duì)全(quán)部(bù)就业人(rén)口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以(yǐ)全国(guó)青(qīng)年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全(quán)国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在(zài)长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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