本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基(jī)本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设(shè)立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择(zé)劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼了业绩最(zuì)好的时(shí)候上(shàng)市，此后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼产业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完(wán)成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关(guān)联(lián)企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差(chà)，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务(wù)为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服(fú)务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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