北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年(nián)度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一(yī)边(biān)吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回答了来自全球投资者5个多(duō)小时的(de)互动提问。

　　在这次股东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿(shòu)的秘(mì)诀(jué)，并(bìng)就市场关注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格(gé)依(yī)然(rán)高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆车(chē)。这是消(xiāo)费者行为对苹果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈(tán)到(dào)了台(tái)积电(diàn)在产(chǎn)业链(liàn)中的(de)重要位置。巴菲特(tè)认为(wèi)，“目前没(méi)有一家(jiā)公司可(kě)以与台积电相比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最(zuì)新(xīn)观(guān)点，筛(shāi)选出40条核(hé)心精华内容(róng)，以(yǐ)飨(xiǎng)读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希(xī)尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵(guì)的原因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价(jià)格(gé)很好，第二个阶段(duàn)由(yóu)于他们去(qù)年优异的业(yè)绩(jì)对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在(zài) 2017 年购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克(kè)希尔将(jiāng)购买(mǎi)Pilot的(de)额(é)外权(quán)益，这(zhè)将使我们的(de)所有权提(tí)高到80％，并导致我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太合理，Pilot的选址要(yào)比后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品供应给它(tā)，但有些(xiē)产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我们希(xī)望能够拥有(yǒu)多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有(yǒu)101年的(de)历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题(tí)不在于(yú)是否开新(xīn)店。我(wǒ)和查理为了把这(zhè)个品(pǐn)牌(pái)推(tuī)向(xiàng)全球(qiú)做过很(hěn)多(duō)尝试，每次我们(men)都是(shì)在最初觉得走对(duì)了方向，但后来(lái)发(fā)现还是不行(xíng)。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自己的魔力(lì)，但魔(mó)力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士尼，芒(máng)格说，电影行业(yè)是一个（经(jīng)营(yíng)）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫情(qíng)前有70％的(de)业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电(diàn)影(yǐng)院不能减少影片供应，也不能减少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出(chū)色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动视(shì)暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克希(xī)尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至(zhì)于微软，我认为他们已经(jīng)做(zuò)得非常出(chū)色(sè)了，为了达(dá)成(chéng)这笔收(shōu)购(gòu)，微软(ruǎn)与英国有关部(bù)门积(jī)极地进行了合作，但这并不(bù)代表(biǎo)他们(men)最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也不是愿(yuàn)意多花(huā)钱就能解决的问(wèn)题(tí)。我还不清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最(zuì)终没有(yǒu)成(chéng)功，也不代表微(wēi)软或动(dòng)视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比已超过了(le)能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特(tè)高度肯定(dìng)了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位中的(de)占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持(chí)有苹(píng)果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能(néng)看明(míng)白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让消费者选是放弃买手机还是放(fàng)弃买(mǎi)汽车(chē)，我想很(hěn)多人(rén)会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知(zhī)道(dào)未来趋(qū)势会如何(hé)发展，但(dàn)我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费者行为方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第(dì)二辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选(xuǎn)择(zé)，多(duō)数人可能会选择(zé)放弃买(mǎi)车

　　有投资(zī)者对于苹(píng)果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为(wèi)这已经(jīng)接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚至是非常有机会(huì)的。“铁路、能(néng)源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果等(děng)都是(shì)生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者花钱的(de)时候都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车。我(wǒ)认(rèn)为，如果他们要么(me)放弃第(dì)二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行(xíng)业台积电拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊(kān)》事前发(fā)送(sòng)了提问，想了解伯(bó)克希尔(ěr)在一个(gè)季(jì)度内(nèi)快速买入(rù)卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问答环(huán)节，巴(bā)菲特对此进(jìn)行(xíng)了说(shuō)明，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管很(hěn)多(duō)人想要提高美国的芯片产能(néng)，但我(wǒ)认(rèn)为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司(sī)参(cān)与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的(de)部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目(mù)前我(wǒ)们没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们(men)还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特的回答是，“是的，我认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但他很有才(cái)华。所以，他(tā)高估了一个不需(xū)要高估就能成(chéng)为天才的(de)人。他真的(de)很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不(bù)可能的(de)目标(biāo)。我们(men)的不同之处在于，我想要的(de)不(bù)多，我在寻找简单、确定性高(gāo)的工作，我(wǒ)不想要那么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不(bù)可能的(de)问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式(shì)，我(wǒ)不(bù)喜(xǐ)欢和他在一起，他也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能(néng)源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理(lǐ)都觉得(dé)，汽车(chē)行业太(tài)艰(jiān)难了(le)。例如福(fú)特汽(qì)车公(gōng)司，曾经亨利(lì)·福特看(kàn)起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通用汽车(chē)公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他(tā)们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的汽车公(gōng)司还(hái)会(huì)面临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也(yě)并非(fēi)如此，法拉利就(jiù)处于一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车(chē)不(bù)是一个吸引人的(de)行(xíng)业(yè)，但电动汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的风险，但(dàn)我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新(xīn)加坡投资(zī)者关于人(rén)工智能的(de)问题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国(guó)的(de)比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操(cāo)作(zuò)程度非常高，但我还是觉得(dé)用人可能更(gèng)好，因为(wèi)人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示(shì)，人工智能虽然可(kě)以做一些(xiē)令人惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前还(hái)不能(néng)讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初衷是好的，但(dàn)很多事(shì)情是不(bù)能(néng)掌控的。人工智能可以改变全世(shì)界，但它并(bìng)不能改变人(rén)类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收(shōu)益的机会在降低(dī)，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在(zài)相对降低(dī)，但(dàn)这(zhè)并不代表没有投(tóu)资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及(jí)能源等领域都有新的改(gǎi)变，新(xīn)的(de)事物永远在不断出现，而且会取代一(yī)些(xiē)原有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能(néng)源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不(bù)够

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔(ěr)能源这(zhè)家公(gōng)司(sī)，就(jiù)是(shì)希望(wàng)能够(gòu)帮助(zhù)解决一些(xiē)环境(jìng)方(fāng)面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能(néng)源向新能源的转变，我们在这个(gè)方面(miàn)做了(le)非(fēi)常多(duō)的投(tóu)入(rù)。不过(guò)，现在做的还(hái)远远不够。”更(gèng)多(duō)精彩观点请关(guān)注证(zhèng)券(quàn)市场红(hóng)周(zhōu)刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正在经历能(néng)源行(xíng)业的变革，全(quán)球(qiú)都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共(gòng)事业公(gōng)司，我们希望能够在(zài)全(quán)国的(de)每一个州制定不(bù)同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进行(xíng)整合。我们(men)也将我们的目标进(jìn)行了(le)同步规划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们(men)在(zài)公共(gòng)事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷(gǔ)银行破产事件会(huì)带(dài)来怎(zěn)样的(de)经济后果时(shí)，巴菲特表示，这(zhè)是灾难性的(de)，即(jí)使(shǐ)联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的限额是25万美(měi)元，这是法令(lìng)的规定，但(dàn)这不(bù)是美国的行为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会(huì)让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会有人愿意(yì)公开(kāi)向美国公众解释为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事(shì)件引发的后续(xù)问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业(yè)一直以来的情况(kuàng)都(dōu)非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传染(rǎn)的(de)，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这些年来，银行(xíng)系统发生了很大(dà)变化。二战后的那一年，有多(duō)达2000家银行倒(dào)闭，也是(shì)在那时(shí)，我们做了一(yī)件非常(cháng)明智的(de)事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年了，人们(men)仍（对(duì)银(yín)行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多(duō)次修改规则(zé)

　　导致银行系统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制(zhì)定(dìng)保证金要求的责(zé)任。他们改变了很多次保证金要(yào)求，因为我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系(xì)统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不(bù)了(le中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单)财政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动性，引发了严重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认为(wèi)，问题不在(zài)美(měi)联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第(dì)二次世界大战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们(men)购买了最初(chū)所谓的战争债券、国防债券和储蓄债(zhài)券等等。如果(guǒ)不(bù)停(tíng)印钞票，我无法预计(jì)宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪(kè)守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各(gè)样(yàng)的(de)新发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我们不(bù)知(zhī)道(dào)会发生什么，因为在(zài)目前的情况下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制造问(wèn)题的人。如果他(tā)们承担了不该(gāi)承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行为(wèi)方式，风险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行(xíng)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全(quán)的(de)银行投资方(fāng)法，不做(zuò)别(bié)人(rén)做的一(yī)些风险性事情，银行(xíng)可(kě)能是一(yī)个非常不错(cuò)的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万美(měi)元(yuán)投资(zī)了一(yī)家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银行控股(gǔ)公司(sī)修正法案》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能(néng)会拥有许多银行(xíng)，而不是(shì)许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货(huò)币(bì)失(shī)去信(xì中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单n)心，

　　这不会(huì)是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是(shì)储(chǔ)备(bèi)货币，我看(kàn)不到任(rèn)何其(qí)他货(huò)币(bì)能(néng)够取代(dài)它。我觉得没人能理解现在(zài)的(de)情况(kuàng)，只有鲍威尔(ěr)（美联(lián)储主席）可(kě)能比我(wǒ)们更清楚，但是他也不能(néng)完全控(kòng)制我们的财政政策(cè)。当疫(yì)情发生的时(shí)候，并没有人知道需要印多(duō)少(shǎo)数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失去信(xìn)心，他们的行为方(fāng)式可能会完全不(bù)同。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我(wǒ)们(men)知道这不是(shì)一个(gè)好现象”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司(sī)

　　巴菲特(tè)表示，过去10年(nián)，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已(yǐ)经是(shì)一家(jiā)技(jì)术公司(sī)，但在(zài)我们(men)看来，其(qí)依(yī)然是一家保险公(gōng)司。他同时(shí)解释，盖可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作要比想(xiǎng)象(xiàng)的多(duō)很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员(yuán)保(bǎo)险公司(sī)，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好(hǎo)，这背(bèi)后有两个原(yuán)因，首先是(shì)减(jiǎn)少(shǎo)了前一年的(de)保险(xiǎn)准备金，其次一季中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单度还(hái)是汽车保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外(wài)在(zài)远程信(xìn)息处理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，盖可也(yě)取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在(zài)商业(yè)地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提出(chū)的(de)商业地产损(sǔn)失情况(kuàng)有(yǒu)多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商业地产(chǎn)领域更活(huó)跃时？巴菲(fēi)特表示，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域(yù)从来不(bù)是特(tè)别活跃，因此(cǐ)也不会受(shòu)到(dào)不(bù)良贷(dài)款(kuǎn)等一(yī)系列负面因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。

　　但(dàn)美国和世界很多(duō)地(dì)方(fāng)市中心的(de)空(kōng)洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不(bù)会消失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜欢买没有(yǒu)追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣(shèng)太(tài)菲(fēi)铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示(shì)，他(tā)密(mì)切(qiè)关注这一团(tuán)队(duì)的运营指标，其中不仅(jǐn)有(yǒu)美国的(de)铁(tiě)路，而(ér)且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强(qiáng)调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困(kùn)难时间，但好在我们(men)走出疫情和供应方面的挑战，不过还(hái)面临(lín)劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的(de)团队优先考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在20年内达到(dào)某一(yī)运(yùn)营指标(biāo)，要(yào)长期为客(kè)户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪(xù)作出错误(wù)的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然在(zài)生活中谁都不想成为一个(gè)没有感情(qíng)的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定(dìng)时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益(yì)

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们拥有(yǒu)更多(duō)的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱，作(zuò)为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在(zài)增加(jiā)，而(ér)投资(zī)者(zhě)不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投(tóu)资并创造了(le)超(chāo)过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超过(guò)300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限的

　　关(guān)于是(shì)否对持(chí)有的(de)超过1000亿(yì)美(měi)元的现金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回(huí)答(dá)道，为什么(me)要(yào)派(pài)发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟(wěi)大的(de)企业(yè)。我(wǒ)们可以(yǐ)做到以500亿或(huò)750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我(wǒ)们一(yī)样(yàng)达成(chéng)交(jiāo)易。2008年(nián)我(wǒ)收购了一大堆(duī)公司(sī)，这(zhè)种事情会(huì)再次发(fā)生。但(dàn)问(wèn)题是，我们(men)收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉的(de)时候(hòu)，我(wǒ)们(men)需(xū)要足够的资金(jīn)。但我们的(de)股东可(kě)能会把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳(wěn)步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资的秘诀(jué)是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司(sī)如何(hé)在短期(qī)利润(rùn)和长期防御能(néng)力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对此(cǐ)表示：“我(wǒ)们不关心季度预(yù)算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确(què)实找(zhǎo)到(dào)了一(yī)些，例(lì)如，当我们(men)在(zài)1966年试图涉足百货(huò)商(shāng)店业务时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案(àn)绘制(zhì)，这可以(yǐ)算是(shì)一件愚蠢的(de)事(shì)。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企业(yè)的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也能获(huò)利！但(dàn)这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工(gōng)作，当(dāng)然现在我(wǒ)还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以把一些事情做得(dé)更好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的事情。阿吉(jí)特•贾恩也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但(dàn)格(gé)雷格(gé)是做出(chū)最终决定(dìng)的那个人。未(wèi)来我们还(hái)需要更(gèng)多的优秀人才，去(qù)涉及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这些人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们(men)是(shì)绝不(bù)会让他们(men)接替我们(men)做(zuò)任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的(de)优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很多(duō)很(hěn)优(yōu)秀的经(jīng)理人，相对(duì)其他(tā)大型公司，伯克(kè)希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特•贾恩(ēn)的(de)地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全球(qiú)选出的十大最佳保险经理(lǐ)人之一，他(tā)的地位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变(biàn)一(yī)个体系，而(ér)总(zǒng)是(shì)会去(qù)改善一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲(fēi)特透露到访日本(běn)五大商社(shè)

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我(wǒ)去那里的部分原因(yīn)，是为了把格(gé)雷(léi)格(gé)介绍(shào)给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格(gé)补充道，“我(wǒ)们确实希望(wàng)和(hé)（那些企业）有长期合作的机(jī)会。它们(men)是一些令(lìng)人难以置(zhì)信的投(tóu)资机(jī)会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司的(de)文化(huà)和历史。我(wǒ)们对五(wǔ)大商(shāng)社的(de)两天走访是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出了(le)一百年后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说，希望这家公(gōng)司仍能被股东们眷顾(gù)，并且为(wèi)社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅(chàng)销(xiāo)且屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克(kè)希尔的资本

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的资(zī)产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了这一(yī)点(diǎn)。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会比大部分(fēn)公(gōng)司都(dōu)要多，也仍然可以在国家(jiā)的经(jīng)济中投入(rù)非常多(duō)的钱(qián)，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的(de)股票回(huí)购不(bù)会(huì)停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相信在格(gé)雷格继任(rèn)后(hòu)，他(tā)仍会做出与现(xiàn)在(zài)相同(tóng)的股票回(huí)购决(jué)定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦(lún)和查理定下了非常优秀的回(huí)购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票回购将(jiāng)同(tóng)时(shí)对(duì)股东和公(gōng)司自身的(de)运(yùn)营产(chǎn)生(shēng)益处，如果资本足够且(qiě)股票很有吸引力，那么为什么不通过回购(gòu)来提(tí)升单股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆(nì)向行动，人(rén)生的(de)路就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要(yào)把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你的孩(hái)子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行这样的价(jià)值观，并(bìng)和他们谈(tán)论这个价值观，从他们(men)出生(shēng)起，他们就(jiù)在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很多富裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存在各自的(de)问题。我年事已高，可我并(bìng)没(méi)有签(qiān)过遗(yí)嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要(yào)孩(hái)子的理解以及(jí)他们的建议。这件事情(qíng)对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他们的成长。“有一些(xiē)人完全不向(xiàng)他们的孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑(bǎng)架(jià)孩(hái)子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让(ràng)他们知道遗嘱上的(de)内容——这在以后会(huì)很难更改，我认为这是家长犯下(xià)的一(yī)个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如花(huā)钱(qián)要量入为出，花的钱(qián)要比赚的(de)钱少(shǎo)；避免身边有(yǒu)能量的(de)人和活动；要(yào)活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能(néng)做到(dào)这一(yī)切(qiè)，那你(nǐ)一定会成功。如果做(zuò)不到，成功(gōng)就需要更多的运气，当(dāng)然(rán)，你一定不要把自己的命(mìng)运(yùn)都押宝在(zài)运气(qì)赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的(de)人一(yī)起工作(zuò)，业务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己的事业。每(měi)天早上起床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一(yī)起工作，彼此欣赏(shǎng)对方(fāng)，而(ér)且我上班(bān)通勤(qín)也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的(de)工作环境，没有什(shén)么能比这更美(měi)妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时(shí)常(cháng)关注(zhù)《聪(cōng)明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下一(yī)些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从事和(hé)热爱的工作都是(shì)错误的。我看(kàn)了这(zhè)本书(shū)（注：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一(yī)遍。无论他的(de)想(xiǎng)法(fǎ)是(shì)否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还(hái)不时(shí)去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看看这本书的(de)排名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名(míng)或第350名的(de)位置。试想下，到哪里再找一本书(shū)在其领域(yù)里具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单