钠电(diàn)池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是(shì)真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后(hòu)又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技(jì)股价(jià)迅(xùn)速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密(mì)度(dù)较低(dī)，导致其研发进(jìn)度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一(yī)代钠(nà)离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及(jí)待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠(nà)电的各(gè)种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得(dé)大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无(wú)法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开(kāi)始试产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类(lèi)设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通(tōng)过，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语不低(dī)于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示，市场对(duì)这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争(zhēng)者(zhě)初(chū)露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年(nián)初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能(néng)源、德(dé)博新(xīn)能源签订(dìng)项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应(yīng)用到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传艺yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语科技(jì)项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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