总(zǒng)市值超6万亿的科创板市(shì)场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健全(quán)多层(céng)次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也发布消(xiāo)息，将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的(de)启动，将为科创板(bǎn)市场的(de)科技创新投资(zī)带来风险(xiǎn)管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和(hé)风险管(guǎn)理需(xū)求。而相关合约标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资(zī)带(dài)来中长期(qī)资金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具(jù)，证监(jiān)会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实(shí)党中央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国(guó)际金(jīn)融中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决策(cè)部署(shǔ)的重要安排。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创(chuàng)新(xīn)活力，满足多元化的(de)交易(yì)和风险管(guǎn)理需求，有助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不断提升服务(wù)实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官(guān)网坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸也发布消息，上交所将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示(shì)，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻落(luò)实党的二十(shí)大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》提出(chū)的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略(lüè)的(de)重要(yào)举措，对促进科创板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上(shàng)市的集聚示范效应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创(chuàng)新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交所根据市场需求(qiú)积极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为完(wán)善科创板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引力(lì)和流动(dòng)性、推进科创板做(zuò)市商(shāng)制度(dù)功(gōng)能发挥、持续(xù)发挥科创板改革(gé)先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，可有效满(mǎn)足科(kē)创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板(bǎn)更好发挥(huī)资(zī)本(běn)市场改(gǎi)革试验田作(zuò)用，对(duì)于促(cù)进科创板和股票期权(quán)市场长(zhǎng)期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权(quán)市场的(de)稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作，多举措确(què)保新(xīn)产品平稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示，证(zhèng)监会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市(shì)场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完善(shàn)制度规则体系，加强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后，证监会(huì)将进一步完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示(shì)，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市(shì)场发展特点，实施了投资者适当性(xìng)管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持仓限额制(zhì)度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上(shàng)交所将总体沿用(yòng)前期(qī)的风控措施，并根(gēn)据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置(zhì)对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关(guān)措施在创业(yè)板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和(hé)市场(chǎng)监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风险研判(pàn)，全面加(jiā)强(qiáng)市(shì)场(chǎng)监管，确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导(dǎo)下，会同市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好(hǎo)各项业务和技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平(píng)稳上(shàng)市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全球(qiú)资(zī)本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍生(shēng)工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完(wán)善(shàn)市场多空平(píng)衡机制等方面发挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股票(piào)期(qī)权试(shì)点以来，证(zhèng)监会组(zǔ)织沪深交易所先(xiān)后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有(yǒu)效发挥(huī)了引(yǐn)入(rù)增量资(zī)金(jīn)、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计，作为股票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具将更(gèng)加(jiā)丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人(rén)士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国(guó)已经推出了不同类型的期权(quán)品种，不同品种对应市场不同的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投资有了(le)风险管理工具(jù)，这将有利于投(tóu)资者做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同投资者的投(tóu)资(zī)交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观(guān)察，目前ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目(mù)前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基金旗下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产品中，规(guī)模也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合(hé)约(yuē)标的，华夏(xià)科创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性(xìng)较大，管理规模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述(shù)公(gōng)募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具(jù)进行方向性投资、波动率投资等(děng)，在(zài)投资(zī)层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资(zī)金，增强股票ETF产(chǎn)品关注(zhù)度(dù)，这也会让相(xiāng)应(yīng)的龙(lóng)头ETF产(chǎn)品的规模和流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会(huì)不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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