如果(guǒ)要论二(èr)季度(d侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类ù)迄今，全球(qiú)股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然(rán)非日本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自(zì)1990年(nián)8月以来的(de)新(xīn)高，收在30808.35点。在本(běn)周早些时候，东证(zhèng)指(zhǐ)数已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可(kě)以显示(shì)出日股(gǔ)今(jīn)年(nián)以来的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了(le)标普500指数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪(zōng)日(rì)本股(gǔ)市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度迄今的(de)短短一个半月，日股的(de)涨(zhǎng)幅更是在全球主要股指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能一举领涨全球(qiú)？对(duì)于许多(duō)国际市场(chǎng)的(de)投资者(zhě)而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无(wú)疑都是(shì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月对日本市场表现(xiàn)出的强烈投资(zī)意(yì)愿。正是巴(bā)菲特进一步增持(chí)了(le)日本五大商社仓位，令越来越(yuè)多的业内(nèi)人士开始注(zhù)意到这一(yī)全球第三大(dà)经济体的巨大投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只是获得了(le)“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没(méi)那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主管Carl Vine看来(lái)，并(bìng)不是巴(bā)菲特的(de)出现让日股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到(dào)的，人们对日股的(de)前景正感到(dào)非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究竟(jìng)有哪些因素(sù)在推动(dòng)着(zhe)日股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资(zī)买需

　　根据东京证券交易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者目(mù)前(qián)已经连(lián)续第六(liù)周(zhōu)成为了日本股票的净(jìng)买(mǎi)家。在此期间，外(wài)国(guó)投(tóu)资者大举涌(yǒng)入了日(rì)股股票和期货市场，净(jìng)流入逾300亿美元，是过去10年最(zuì)大规(guī)模(mó)的资金流入之一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月12日的最近一周内，海(hǎi)外交(jiāo)易者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日(rì)本(běn)股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学(xué)”时代初期(qī)以来，他就从未(wèi)见(jiàn)过外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信用(yòng)紧(jǐn)缩风险(xiǎn)的笼罩下，越(yuè)来越多(duō)的(de)海外投资(zī)者似(shì)乎(hū)看到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本股票(piào)给人的长期低(dī)迷(mí)印象(xiàng)正在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定(dìng)在(zài)1美元兑(duì)换130日元的日元(yuán)汇率(lǜ)、以及(jí)股神(shén)巴菲(fēi)特对(duì)日(rì)本五大商社(shè)的增持，也令不少海(hǎi)外投资者对投资(zī)日(rì)本产生了更多(duō)的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受(shòu)到(dào)了越来越(yuè)多平时不太(tài)关注日(rì)本市场的海外投(tóu)资者(zhě)的(de)咨询。不少海外(wài)投资(zī)者在看到(dào)日本股市的涨幅(fú)超(chāo)过美股后，开始调(diào)查其中的原因，他们的(de)建仓买入又进(jìn)一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一个值得留(liú)意的现象是(shì)，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括(kuò)对(duì)冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔街资本也(yě)已(yǐ)相(xiāng)继造访(fǎng)日本。这些海外(wài)资金有意复(fù)制(zhì)巴(bā)菲特的(de)策略，通(tōng)过低成本日元融资押(yā)注高股息日元(yuán)资产。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在日本五大(dà)商社上的(de)加大投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽(suī)然巴(bā)菲特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过(guò)度集中会(huì)产生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股市的回(huí)报(bào)率是在(zài)波动(dòng)性远低于美国(guó)科(kē)技股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意味着日本股市对美国投资者来(lái)说应(yīng)该(gāi)颇(pǒ)有吸引力。对美国债务上限的(de)担忧(yōu)可能也刺激了一(yī)些(xiē)“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌(yǒng)入日本股市，以此作为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中也表(biǎo)示，“外(wài)资的回(huí)归(guī)是日(rì)本股市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将(jiāng)继续(xù)对(duì)日(rì)本股票维持超配，并偏向银行(xíng)、金(jīn)融(róng)和(hé)价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治理(lǐ)变革

　　当(dāng)然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落(luò)地带”曾经历(lì)过长达数十年(nián)虚假的曙(shǔ)光和令人(rén)失望(wàng)的低(dī)回(huí)报(bào)。那么(me)这一次(cì)，即便有着(zhe)避险和多元化(huà)分散投(tóu)资的需求，他们又为何(hé)铁了心一定(dìng)要来日本市场(chǎng)？日(rì)本市(shì)场的吸引力就一定远(yuǎn)超全球其他(tā)地区吗(ma)？

　　这便不得不提日本市场眼下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日(rì)本股市本轮(lún)上涨的主要原因还(hái)源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日(rì)本多年的公司(sī)治理改(gǎi)革已开(kāi)始见效，这项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派(pài)息已大幅增加(jiā)，在截至今年3月的财(cái)年中，日(rì)本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公(gōng)司资产负债表(biǎo)上有净现金，而美国的(de)这一比(bǐ)例只有20％多一点；东证(zhèng)指数(shù)成(chéng)分股公司中约有54％的公司股价低于(yú)每(měi)股(gǔ)账(zhàng)面价值，而(ér)标(biāo)普500指数成分股(gǔ)中这一比例(lì)仅为7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这就为日(rì)本股市提供了更坚实的底部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所为了改变股价跌破(pò)每股净资产——市(shì)净率低于1倍的情况，还请求上市企(qǐ)业在意识(shí)到资(zī)本成本的前提下推进经营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼应的(de)行动已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株(zhū)式(shì)会社(shè)推出了力争(zhēng)“早日实现市净率超过(guò)1倍”的中(zhōng)期经营计(jì)划和(hé)股票回(huí)购，股价随后大涨近4成(chéng)。清(qīng)水(shuǐ)建设株(zhū)式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元的股票回购和积极压缩(suō)政(zhèng)策性持股的(de)方针，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱(líng)商事在内的日本龙头企业在近期公布(bù)财报(bào)时(shí)，也均宣(xuān)布了(le)新的股票回购(gòu)计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月(yuè)底，各(gè)日本(běn)上市公司的回购(gòu)规(guī)模将进一(yī)步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这(zhè)方面(miàn)的有利证据。在交(jiāo)易(yì)所这些(xiē)变化的推动下，许多公司正在(zài)回购股(gǔ)份，厘清(qīng)经常令(lìng)人困惑(huò)的交叉持(chí)股，并(bìng)在(zài)定期公开会议之前与股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对(duì)冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着“过去两年在这方(fāng)面发生的事(shì)情比过去(qù)30年还要多(duō)”，这是股市(shì)充满活力表现的(de)最大单一原因。他(tā)们(men)对提(tí)高股本(běn)回报率有(yǒu)着(zhe)坚定的(de)态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币(bì)、稳经济(jì)

　　最后(hòu)，日本(běn)央行(xíng)目前依然宽松的货(huò)币(bì)政策和日本相对(duì)稳健的经济基本面(miàn)，显然也对(duì)日(rì)股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男上月(yuè)已走马上(shàng)任(rèn)，但日本(běn)央(yāng)行暂时仍未改变(biàn)其大规模(mó)的货(huò)币宽松(sōng)路线。即便(biàn)日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和(hé)男依然强调(diào)，“还不能(néng)放心地说通(tōng)胀（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美(měi)央行今年上半年还在(zài)持续加息，并已(yǐ)被迫在(zài)物价与(yǔ)经济稳(wěn)定侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类(dìng)之间作出(chū)艰难抉(jué)择。继续(xù)宽松的日本央行眼下依然(rán)处于能让(ràng)海外投(tóu)资者放心购买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本(běn)宏观经济(jì)的表现(xiàn)目(mù)前(qián)也相对更为稳(wěn)健。日(rì)本内阁府17日公(gōng)布的数据显示，今年前(qián)三个月日本(běn)国(guó)内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增(zēng)长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于中国(guó)放(fàng)宽旅行限制，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从(cóng)此前(qián)的182万攀升至(zhì)195万(wàn)。高盛(shèng)策略师在(zài)报(bào)告中指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出计划和日(rì)本央(yāng)行(xíng)持续宽松等积极因素，日(rì)本这个世界第三大经济体的前景十(shí)分强劲。侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类

　　值得一提的是，从经济合(hé)作与发(fā)展组织的经济前景指数来看，日本(běn)目前是(shì)七国集团中唯一一(yī)个超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在(zài)线经(jīng)纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企(qǐ)业的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行(xíng)业预计利润(rùn)将(jiāng)增长。以内需(xū)为导向的企业正受(shòu)益于入境游增(zēng)长(zhǎng)的前景，而(ér)大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股(gǔ)市到今(jīn)年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券(quàn)也(yě)认为，日本股市今年的涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利增长、股票回(huí)购和估(gū)值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的(de)认可、公司(sī)治理(lǐ)的改善均(jūn)提振了市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为最新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

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