昨天深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党(dǎng)债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫(gōng)代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但(dàn)会议开(kāi)始后不久就(jiù)突然(rán)离开。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻(yù)，目(mù)前(qián)谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不(bù)知道双方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消(xiāo)息传(chuán)出(chū)后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔传出了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影(yǐng)响联储(chǔ)的(de)利率路(lù)径，若源于银行业危(wēi)机的信贷环境收紧导(dǎo)致经济放缓，美联储(chǔ)可能不(bù)必让(ràng)利率升(shēng)到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预计，美联储6月份(fèn)加(jiā)息(xī)25个基点的(de)可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交(jiāo)易员(yuán)预(yù)计美(měi)联(lián)储下月将利(lì)率(lǜ)维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为(wèi)77.6％。与美联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来高(gāo)位，一度较(jiào)高(gāo)位回落(luò)超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结(jié)束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐(zhú)步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色(sè)金属大多(duō)上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持平一(yī)周前(qián)水平(píng)，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来(lái)最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今晨(chén)六点(diǎn)，有最新(xīn)消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继(jì)续进行债务上(shàng)限谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党人将于(yú)北京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务(wù)谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修正案来绕开(kāi)债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余额截至5月18日(rì)进一步降至573亿(yì)美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施(shī)余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时(shí)间(jiān)今天凌晨(chén)），美联储主席鲍(bào)威尔出席名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成(chéng)漫(màn)长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力于”让(ràng)通胀重返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价稳定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息(xī)，而且(qiě)银(yín)行业危机导(dǎo)致(zhì)的(de)信(xìn)贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力(lì)可能对经(jīng)济(jì)增长、就业(yè)和(hé)通胀造成的负面(miàn)影响，可(kě)能无需（继续）加息至那么高的水平就(jiù)能(néng)成功(gōng)打压通胀。美联(lián)储在(zài)收(shōu)紧(jǐn)货币政策方(fāng)面已取(qǔ)得长足(zú)进步(bù)，政策立场现(xiàn)在是(shì)对经济增长(zhǎng)具(jù)有限制(zhì)性(xìng)的。做(zuò)太多(duō)与(yǔ)做太少的风险正变(biàn)得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的(de)信贷收(shōu)紧程(chéng)度等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的(de)演变(biàn)，然后再决(jué)定可(kě)能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度通常(cháng)存(cún)在挑战，他上述(shù)提到的观(guān)点及其能实现的程度也都存在不(bù)确(què)定性(xìng)，理由是“未来前景面临着历史性高企的不确(què)定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就(jiù)货币政策应进一步收紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银(yín)行业危机后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保持(chí)耐心”的利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)点明银行业压力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯(chún)碱和(hé)玻(bō)璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停(tíng)。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓(cāng)交易手续费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货(huò)研究(jiū)所负责(zé)人闾振兴(xīng)表示，主要(yào)有三(sān)方面(miàn)：一是产业供需结(jié)构预(yù)期转弱；二是(shì)宏(hóng)观环境不乐(lè)观；三是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研(yán)究院(yuàn)能(néng)化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯(chún)碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游的(de)持货意愿依(yī)旧较差。纯碱(jiǎn)上周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关(guān)系也存在(zài)一(yī)定的影响。在现韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗货松动、投产预期、库存累库(kù)的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补(bǔ)库至(zhì)环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短期价格松动，中下(xià)游的(de)备货情(qíng)绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现(xiàn)货松动、产(chǎn)销较弱的局面下，玻璃的(de)价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结构看(kàn)，浙商(shāng)期(qī)货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯(chún)碱(jiǎn)方(fāng)面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投产，产能(néng)为150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘(pán)面在大量(liàng)新(xīn)增(zēng)产能和低成(chéng)本纯碱的(de)叠加(jiā)作用下持续走低，周五(wǔ)又(yòu)逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地(dì)，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需(xū)结构在9月会(huì)发生变化，这是市场早已预期(qī)的(de)，市(shì)场也已(yǐ)充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可(kě)以得(dé)到验证。在这个供需(xū)转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负(fù)反馈，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的(de)跌幅和现货(huò)向期(qī)货(huò)回(huí)归的方式收敛基差上可(kě)以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市(shì)场主要交易点(diǎn)是需求(qiú)转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数(shù)为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销(xiāo)数据平(píng)均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均(jūn)为(wèi)73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相(xiāng)比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产(chǎn)销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和(hé)低(dī)需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库(kù)逻(luó)辑下(xià)出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多(duō)，加(jiā)之(zhī)终(zhōng)端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美(měi)经济衰退预(yù)期(qī)、国内经济复(fù)苏(sū)不及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌(dí)不过疲弱(ruò)的(de)宏观逻(luó)辑。从持仓上看，部分(fēn)市场资金(jīn)在(zài)做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱势(shì)。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持(chí)续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是(shì)否能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品(pǐn)格局看(kàn)，纯(chún)碱投产后必(bì)然走向过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现有限(xiàn)，因(yīn)此检(jiǎn)修仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋(qū)势预(yù)计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则(zé)是中下游的备(bèi)货意愿何时能够(gòu)起来(lái)：一是等待下(xià)游(yóu)的原料(liào)库(kù)存消(xiāo)耗，二(èr)是对未来的需(xū)求是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游(yóu)以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为主，需求缺(quē)乏(fá)弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市(shì)关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗订单是否依旧具有(yǒu)连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供需上有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要(yào)关(guān)注持仓的(de)变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌可以关(guān)注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是以现(xiàn)货下跌方式(shì)来(lái)修(xiū)复；二是(shì)月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市仍将维持(韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗chí)弱势，可重点关(guān)注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则(zé)盘(pán)面(miàn)也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱(ruò)势(shì)也将继续保持，中长期(qī)则视(shì)终端(duān)需求变动(dòng)来判(pàn)断是否维(wéi)持(chí)弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么(me)玻(bō)璃的需求量将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订单数量(liàng)也将因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳。

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