财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上(人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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